作者：长江期货imtoken官网下载 token.im官网直卞.cc

【甲醇】

11 月 14 日甲醇期货2401 合约涨 0.08%收盘于 2458 元/吨。

江苏甲醇市场日均价 2475 元/吨，上涨 15 元/吨。

供应端：甲醇开工率率 81.27%，环比减少 1.23 个百分点。周度产量 172.88 万吨，环比减少 1.30 万吨。

成本端：鄂尔多斯(600295)Q5500 动力煤价格较上周下跌 65 元/吨，山西大同Q5500 不粘煤价格较上周降至 750 元/吨，甲醇上游生产利润有所恢复。

需求端：甲醇制烯烃开工小幅下降，但近期整体开工处于高位，对甲醇需求有一定支撑。传统下游需求改善，尤其醋酸。甲醇企业库存与港口库存表现分化，周度产量减少导致企业库存小幅去库，而港口地区进口维持高位，需求偏弱，出现小幅累库。

主要运行逻辑：甲醇近期开工略降低，需求方面下游海盐湖烯烃装置负荷提升，其他工厂装置运行稳定，甲醇制烯烃行业开工整体处于高位，对甲醇需求有一定支撑。甲醇企业库存和港口库存表现分化，甲醇基本面矛盾不突出，预计窄幅震荡运行为主。

风险提示：国际原油价格、煤炭价格变化、甲醇制烯烃开工、甲醇生产装置减产检修情况。

【烧碱】

11 月 14 日烧碱主力 05 合约收盘 2672 元/吨（+42），山东市场主流价折百 2531 元/吨（0）。

基本面看，截至 11 月 9 日，中国 20 万吨及以上烧碱样本企业周度产能利用率为 79.9%（-2 个百分点），浙江巨化56 万吨装置 10 月 30 日开始轮检，预计检修 15 天；浙江嘉化 34.5 万吨装置 11 月 1 日进入检修，预计 7-10 天。

需求方面，截止 11 月 9 日，imtoken官网正版入口氧化铝周度开工率 82%（0），粘胶短纤周度产能利用率 78.47%（+0.57%），江浙地区综合开机率为 69.51%（0），下游整体刚需跟进为主。截至 11 月 9 日，隆众资讯统计全国 20 万吨及以上液碱样本企业总计库存 31.15 万吨（湿吨），环比-23.58%，同比 0.79%。

整体来看，短期内供应缩量提振市场氛围，目前企业库存压力不大现货价格坚挺，但终端需求淡季恢复程度或受限，而整体 11 月减损环比 10 月预计减少，且考虑后期供应恢复，盘面预计震荡运行，关注主力下游采购及装置动向。

投资建议：观望。

据悉，2025年第二季度，灿谷实现总收入10亿元，其中比特币挖矿业务收入达9.89亿元，占比超过98%，标志着公司已成功由传统业务模式全面转向以加密货币挖矿为核心的新发展阶段。目前，灿谷已跻身全球算力排名第二的矿企行列。

票据发行是阿里巴巴集团战略的一部分imtoken官网下载 token.im官网直卞.cc，旨在利用有利的市场条件及融资成本，以优化本公司的资本结构。由于票据的总成本较低且无息，票据发行预期将降低本公司整体资本成本。一般而言，限价看涨交易预期能减少对本公司股东的潜在摊薄。通过将票据转换价格有效提高至235.46美元，本公司对业务策略及股份长期价值保持坚定信心。票据发行不会影响本公司强劲的信用状况，确保在为其股东创造长期价值方面继续保持灵活性。